http://fangquan.blog.hexun.com/ zh-CN Mon, 01 Sep 2008 02:13:34 GMT Mon, 01 Sep 2008 02:13:34 GMT 和讯博客blog.hexun.com 5000点时的静态市盈率是60倍，动态市盈率是40倍。这无论横比还是纵看都是高估的，也当然是“悬空”而让人“心悬”的。但新年即到，以2007年预期业绩测算，静态市盈率马上就降到40倍；而且以2008年平均至少30%增长的上市公司业绩来推测，动态市盈率马上降到30倍以下了，特别是沪深300指数股的动态市盈率会降到25倍。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/15697143_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/15697143_d.html fangquan Mon, 17 Dec 2007 01:17:27 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/15697143_d.html 今年的经济工作会议强调的是防止经济过热和通胀。过热已经很明显了，通胀的压力越来越大，到底能不能形成比较严重的通胀，至少现在在经济界和决策层面有争议。有争议说明存在着出现恶性通胀的可能。基于这种判断，经济工作会议定的金融政策为从紧的货币政策，这是相对于整个宏观经济的发展状况做出一个正确的决策。既然是一个正确的决策、方针，方针就要落实到货币手段。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/15586939_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/15586939_d.html fangquan Thu, 13 Dec 2007 05:52:16 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/15586939_d.html 我也不认为中石油有效跌破30元以下，因为机构的普遍看法，中石油到33元才可以配置。因为所有的基金都要配中石油。他不急着配，认为要到30元才配，现在33.7元离30元也就10%的空间。即使是10%的空间，我们想到中石油对指数的影响，上市时在40元左右时，每涨跌一个涨停板影响120个上海指数。现在下跌20%，在对指数下沉过程中的影响力，一定会削减。中石油跌到30元，再有10%的幅度，对指数的影响最多100点。我也注意到中石油在下跌过程中，其它大盘指标股也在下跌，但其它大盘指标股企稳的迹象在上周五已经非常明显。既然其他大盘指标股企稳、随着中石油的企稳，市场的调整一定会完成。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/15087503_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/15087503_d.html fangquan Tue, 27 Nov 2007 09:34:10 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/15087503_d.html 5000点跌破了，市场也一定会展现新的盈利机会。既然管理层要“防止股市大起大落”，我们就该寻找与“大起大落”关系不大的投资标的。在“保持稳定”的形态形成之后，热点切换正在孕育，主题投资正在蓄势。央企资产注入题材、奥运题材、人民币加速升值题材……既然跌破5000点之后的股市依然是牛市，我们顺“防止股市大起大落”精神而为的应对办法当然是精选与股指关联度不大的股票。而其中能够远远跑赢指数的一定是各种题材股。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/15041732_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/15041732_d.html fangquan Mon, 26 Nov 2007 01:09:25 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/15041732_d.html 笔者以为，巴菲特的精髓是把握安全边际。即一定要做自己看得懂的投资，一定要确定出投资的风险值。他重仓持有的这30多只股票，几乎他都“摸得个底儿掉”，有些公司他还派人去做董事。而能对某家公司熟悉到如此程度，恐怕不是多数人有能力做到的。特别是在当下中国股市，即使你有能力对目标公司也都“摸得个底掉”，可中国股票的价格波动，有多大程度是由内在价值决定的呢？而且波动的空间又如此巨大？<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/14810079_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/14810079_d.html fangquan Mon, 19 Nov 2007 02:20:01 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/14810079_d.html 我最近看了美国和其它国家的书，政府几乎不管股市，政府管股市是管跌不管涨，市场涨的时候政府不管，市场跌的时候政府会出来，像总理出来安抚投资者的情绪。中国基金供应情况，我们也不做是否判断，用行政手段或者所说的“市场手段”来严格把住基金进入市场的流量，我想市场总会在一个阶段内修正这个措施的效应。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/14401324_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/14401324_d.html fangquan Tue, 06 Nov 2007 02:03:07 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/14401324_d.html 澳大利亚麦格里证券中国研究主管几次约笔者吃饭，几次都主要与笔者讨论中国公司尤其是央企上市公司外延式增长的问题。他“看不懂”沪东重机向中国船泊的嬗变，但他不愿意使他的客户放弃这样的暴利机会，所以他想方设法地研究，首先是关注含H股的A股价格。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/14176273_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/14176273_d.html fangquan Mon, 29 Oct 2007 01:27:16 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/14176273_d.html 我们反复强调投资股票根本原因还是在于它的价值，根据它的估值标准确定价值是否绝对相对的安全边际或者绝对的安全边际。巴菲特这种做法是追求绝对的安全边际，在中国新兴市场发展中绝对安全边际会少赚很多钱。我们做股票主要决定于价值。在价值中枢基准线上，波动受其它因素的影响。无论在什么情况下，价值是根本因素，只不过在中国特色市场中，大家对政策的影响有过于敏感的反应，不是说大家的反应不对，而是我们国家在十四年来的资本市场就是在政策的影响下发展到今天的背景。政策包括供求关系方面的政策也包括类似十七大重大政治事件对股市造成的心理影响。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/13995632_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/13995632_d.html fangquan Mon, 22 Oct 2007 09:32:28 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/13995632_d.html 坚守价值投资原则，巴菲特放弃了中石油，也是放弃了对一个新兴市场的进一步研究，放弃了一系列外延式增长带来的新的价值投资机会。当然巴菲特对此是不屑一顾的，但我们不是巴菲特，我们没理由放弃的越来越多的“出奇制胜”的个股机会。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/13982301_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/13982301_d.html fangquan Mon, 22 Oct 2007 01:25:32 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/13982301_d.html 在趋势投资的热潮中，我们更要密切关注市场之外的政策面动向，要关注大的政治事件，关注影响市场供求的相关政策，也要关注“此一时”查处违规行为的力度是否加大。在股市，尤其咱这中国特色的股市，没有什么个案是简单、孤立的事件，一只蝴蝶也可能煽起一场风暴。<br><a target='_blank' href='http://fangquan.blog.hexun.com/13779092_d.html'>[阅读全文]</a><br><a href='http://blog.hexun.com/' target='_blank'>[和讯博客]</a> http://fangquan.blog.hexun.com/13779092_d.html fangquan Mon, 15 Oct 2007 01:51:12 GMT http://fangquan.blog.hexun.com/13779092_d.html